作者：桥上风景独好
但楊致遠沒有到此爲止，還要求軟銀再讓幾個點股權給遠景資本。
這下直接把孫正義給惹毛了。
這也不出夏景行、馬雲所料，於是楊致遠打開了兩人交給他的第二個迥颐钣嫛S以利益。
雅虎上市後，軟銀減持了一部分股份，但仍然還持有比例不低的股權。
楊致遠表達的意思很明確，雅虎拿下阿狸的大頭股權，軟銀也可以間接持股一部分，再加上軟銀直接持有的，總體來說不會少。
另外，雅虎可以高價收購軟銀手裏的淘寶股權，幫助孫正義先賺一筆。
再者，馬雲團隊表示能以較高估值接受雅虎中國的注入，軟銀可以從中再間接得利一筆。
爭吵、妥協，再爭吵、再妥協……
不斷重複這個過程，然後孫正義真的妥協了。
等孫正義妥協了，已經是一週後的事情了。
國內來的那幫企業家，早就開完華源科技協會的年會離開了。
只有馬雲和蔡從信還在美國逗留。
在這逗留期間，兩人還順帶去參觀了臉書、遠景資本、特斯拉、領英等企業。
通過近距離關注夏景行的產業，兩人在心中調高了這位年輕投資人的分數。
等到了特斯拉和領英，兩人還找機會跟兩位CEO，艾伯哈德和霍夫曼聊了幾句，旁敲側擊的打聽夏景行的投資風格，已經對被投企業的“幫助”。
這個幫助，其實是在打探夏景行有沒有胡亂插手被投企業的管理。
得到的結果令兩人還比較滿意，即使是身爲大股東的特斯拉，夏景行也從不胡亂插手，十分信任和尊重管理團隊。
接到孫正義的電話時，馬雲喜不自勝，最難搞的人終於擺平了。
於是他又趕緊通知夏景行，邀請對方來參加四方會談。
第375章 交易細節
舊金山的一家高級酒店會議室內，四方人坐得涇渭分明。
阿狸的法務、財務團隊坐在一側，軟銀、雅虎、遠景資本帶來的專業投資團隊也各分坐一側。
然後，場上就出現了有趣的一幕。
一羣金髮碧眼的老外員工圍繞着三個亞裔老闆。
因爲是在美國開展業務，雅虎、遠景資本都是僱傭的美國員工，軟銀也不例外，在美國開設有分部，就近調度的美國團隊。
孫正義看着被三個員工圍在中間的夏景行，再看了看自己周圍的六個員工，很想調侃對方几句。
但想了想，都已經塵埃落定了，沒有必要再去搞這些小動作，顯得小家子氣。
他扭頭看向馬雲，說道：“傑克，開始吧！”
馬雲朝孫正義點了點頭，站起身，目光掃過三方投資人團隊，中氣十足道：“首先，股權結構，阿狸管理層持股31％，雅虎26％，遠景資本23％，軟銀20％。
對於這一項，大家沒有異議了吧？”
三方投資人皆點頭，表示這條過了。
馬雲接着道：“再說軟銀手中的那部分淘寶股權，作價3.6億美元，由雅虎負責收購。”
馬雲看向楊致遠，問：“沒問題吧？”
“沒問題！”
楊致遠點頭微笑。
馬雲繼續說：“雅虎中國，作價5億美金，大家有沒有異議？”
三方皆搖頭，表示無異議，這是利益妥協的產物。
看見一條條融資條款達成共識，馬雲也加快了語速，迅速報出後續條款。
“……阿狸目前的外部股東持股33％，這部分股權經過友好協商，老股東願意折價一部分進行轉讓，按照17.27億美金估值計算，交易作價5.7億美金。”
傑克馬說到這，停頓了一下，扭頭掃了三方投資人一眼，才繼續道：“在股權轉讓的交易完成後，阿狸才繼續開啓正式的D輪融資，投前估值爲27.4億美元！”
雅虎一方，有名團隊成員不解道：“差距怎麼這麼大？差了十億美金？”
馬雲笑着看向楊致遠，後者在桌下踢了這名成員一腳，示意後者趕緊閉嘴。
這其實又是利益妥協的產物。
先以低於市場5億美金的估值，收購阿狸的老股，這一刀是宰在那些急於套現的股東身上。
然後阿狸又以高於市場5億美金的估值，發行新股，這一刀是宰在雅虎、遠景資本兩名新進股東身上。
雅虎全球因爲在雅虎中國的估值上面討了便宜，所以得作出一定犧牲。
而且因爲是上市公司，可以由全體股民來買單，分攤到楊致遠個人頭上的損失，並不大。
遠景資本全是夏景行的個人資金，有些喫虧。
當然了，傑克馬考慮很周詳，怕夏景行有意見，還特地安撫後者：“戴倫，遠景資本在這方面有些喫虧。
所以外部股東那33％股權，有三分之二都由你們來收購。”
這裏面會涉及到大量的計算，夏景行也無法迅速算出，究竟是賺了，還是虧了。
他暫且不表態，示意傑克馬繼續講。
馬雲會意，繼續說起了交易細節，以及對各方的安排。
“雅虎全球將雅虎中國，以及從軟銀處收購的淘寶股權，合計作價8.6億美金注入阿狸，另外還需向阿狸注入現金2.2億美金……”
夏景行仔細聆聽着，一個細節都不放過。
雅虎要從零到持有阿狸26％股份，需要付出一個估值5億美金的雅虎中國，外加5.8億美元現金，現金部分又有3.6億美金要拿去高價收購淘寶股權。
軟銀去年2月入股淘寶花了6000萬美元，如今收回3.6億美金，還順帶把早期投資阿狸的成本給撈了回來。
全場消費，則由雅虎股民朋友買單！
不過，這不關他的事，沒有發表意見。
“遠景資本出資3.92億美金，收購外部股東手裏的22.67％股權，此外需再向阿狸注入3.35億美金……”
夏景行迅速口算了一下屬於自己一方的出資，共計7.27億美金，全是現金。
雅虎比自己一方多持有三個點股權，但出資卻多了3.53億美金。
不過雅虎全球硬塞了一個估值5億美金的雅虎中國進阿狸體系。
誰虧了，誰賺了，還得經過周密計算。
“軟銀保持目前對阿狸的20％持股不變，但爲了反稀釋，需要出資1.78億美元，收購外部股東10.33％股權……”
馬雲繼續道：“本輪融資前，阿狸的投前估值爲27.4億美元，投後估值爲41.55億美元。
總共融資14.15億美元，其中資產注入8.6億美元，現金注入5.55億美元。
另外，還涉及到5.7億美金的老股轉讓。
加起來，這一連串交易高達19.85億美金，我看對外直接稱作D輪20億美金都夠格了！”
馬雲笑呵呵的說完，看向腥耍l現所有人都低着頭在沉思，沒人發表意見。
“這樣，我把融資方案書分發給大家再覈對一下。”
猜測腥丝赡芏悸犮铝耍R雲又趕緊安排員工給三方投資人分發文件。
夏景行接過文件，立馬交給了旁邊立秋基金的三名成員，由他們負責來計算，衡量得失。
楊致遠、孫正義也都一樣，紛紛招呼下屬開始一場腦力競賽。
很快，坐在夏景行身旁的一名棕色捲髮、三十來歲的員工說話了，聲音壓得很低：“戴倫，我們好像被當凱子了。”
“鴨脖，你說明白一點。”
綽號“鴨脖”的這名立秋基金員工，其實真實名字叫亞伯。
不過他早就習慣了老闆用發音怪異的“鴨脖～鴨脖～”叫他。
爲此，他還專門請教了會中文的朋友，然後……
然後他就甘之如飴的接受了老闆賜予的中文名，老闆賜，不敢辭！
憑藉着這個綽號，或者說中文名，他獲得了更多和夏景行聊天的機會，並從四名同事中脫穎而出，成功混上了SVP高級副總裁的頭銜。
而他身旁的兩名同事，還在VP副總裁的職務上苦熬。
就是這麼可怕，立秋基金四名員工，除了留守公司的那名行政以外，其他三人都是總裁級別。
立秋基金四個員工都是夏景行親自面試的，都是行業精英，目前掛着副總裁的職務，幹着最底層分析師、投資經理的活。
不過夏景行許諾了，過段時間允許他們招募團隊，不再是光桿司令，每個人都可以帶一個小組。
嗯，三四個人的那種小組。
副總裁其實在投行、基金行業就這樣，相當於團隊經理，小頭目，在有些職級較多的公司，就是基層幹部，連中層都算不上。
在高盛那就更誇張了，屬於資深業務員。
鴨脖遞給了老闆一張紙，上面密密麻麻寫滿了數字和計算公式，還有幾行注語。
夏景行看完後，臉色迅速黑了下來。
第376章 皆大歡喜
對交易細節方案感到不滿意的，不止夏景行一個人，楊致遠的臉色也同樣黑得如鍋底一般。
“傑克，雅虎這26％股權，持有成本高達10.8億美金！”
楊致遠接過下屬遞給他的紙張，照着念起來：“融資完成後，阿狸的總股本是4.03億股，雅虎持有其中1.0478億股，每股成本10.31美元；
遠景資本持有9269萬股，每股成本7.84美元；
軟銀原先持有的老股不計，接受其他老股東轉讓的2745.3萬股，每股成本6.5美元。
你說說，這個方案讓我們怎麼接受？”
夏景行瞟了一眼鴨脖計算出來的結果，和楊致遠此時報出的數字，全部一致。
他也知道，造成三家投資方平均持股成本不同的原因，就出在那老股轉讓上面。
阿狸老股東持有33％股權，對應的股本數量爲8770萬股，交易對價爲5.7億美元，平均成本爲6.5美元/股。
軟銀一方，只買了小部分老股，不需要向阿狸注資，所以總體持股成本，是三家中最低的。
自己一方，買入了一部分廉價老股，然後又向阿狸高價注資了一部分。
一高一低，兩者衝抵，持股成本居於軟銀、雅虎之中。
最虧的是雅虎，因爲沒有接手阿狸的老股，全部是高價增發的新股，所以持股成本最高。
想到這，夏景行心理平衡了許多。
沒有輕易表態，就看楊致遠在那不停的發火。
馬雲被楊致遠不停質問，臉上一直陪着笑。
這個方案做出來後，他就知道，楊致遠肯定要找他好好掰扯一番。
但從實際情況出發，雅虎全球在雅虎中國的估值上面本就討了便宜，自然不可能再讓雅虎佔第二回便宜，這樣其他兩方投資人也會感到不滿。
所以阿狸的老股轉讓，他分作了三份，兩份給了遠景資本，一份給了軟銀。
給軟銀那份，主要是平息一下孫正義的不滿。
給遠景資本那兩份，是想幫助攤低一點持股成本。
馬雲自認爲做得不偏不倚，照顧了各方的利益。
待楊致遠發完火後，馬雲才緩緩回覆對方：“雅虎出資的10.8億美元，估值5億美金的雅虎中國就佔去了將近一半。
如果把雅虎中國剔除在外，雅虎的持股成本其實並不高。”
楊致遠自然明白馬雲在打什麼主意，說白了，還是覺得雅虎中國不值5億美金。