作者：红桃三儿
“我們大家都知道，電話電報集團是被錯殺的，它的基礎設施、用戶渠道、通信牌照、行業壁壘，都是實打實的行業優質資產。”
“你們這樣的報價，讓我懷疑你們的真眨覒岩赡銈兙褪莵頁毂阋速Y產的。”
這次不光是恩斯特資產管理公司的人了，就連電話電報集團的機構代表們都微微低下了頭，用眼神的餘光，互相掃了起來。
這不是廢話嗎，不在資產便宜的時候來撿資產，難道還在泡沫的時候來追高呀？
不過他們對於將資本集團給推出來當這個代表，覺得還真是選對了。
先不說恩斯特資產管理公司這邊絕對想不到，就這份不要臉的勁兒，作爲談判代表一點毛病都沒有。
奧謝·裏卡多依舊從容淡定，不鹹不淡“我再強調一邊，23.5美元的溢價報價，已經是我們展現出的最大找饬恕！�
“而且來自恩斯特資產管理公司的入場，和之後的轉手，對你們這些持股機構而言，都是有好處的。”
這一點，在場沒有任何一個人能夠反駁。
現在整個電信板塊都深陷股價陰跌的泥潭裏，電話電報集團也不例外，區別就是跌多跌少的問題。
市場恐慌情緒蔓延，散戶信心明顯不足，機構不會兜底，就代表沒有人承接，即便是大量散戶的出售，都能將股價給打下來。
而恩斯特資產管理公司這個時候的強勢注資，最大的作用便是穩住市場信心。
至少能夠給市場形成一個統一的錯覺，那就是有機構認爲23.5美元就是AT&T的絕對大底了，而且不光是動動嘴皮子，而是拿出了真金白銀在行動。
僅此一點，就能暫時止住市場的恐慌拋售情緒，讓電話電報集團平滑的度過這段時間的艱難時刻。
而之後美高梅的股權併購，更是能夠讓電話電報集團股價飛漲的一場收購。
米高梅集團作爲媒體內容製造商，能夠很好的賦能電話電報集團有線電視寬帶和視頻點播等業務。
最關鍵是想象空間，艾科技已經發布了自己的電視，納科也發表了自己的手機，而米高梅又是最大的娛樂內容製造商。
收購了電話電報集團，等於從內容到傳輸再到終端，這個一條傳輸鏈都被綁在了一起。
艾科技的電視可以綁定電話電報集團的有線電視寬度業務，而納科本身的安卓平臺，又能讓其他使用安卓系統的手機，綁定電話電報集團自己開發的軟件視頻服務，再加上後面一個米高梅源源不斷的提供內容，還有谷歌等網站做補充。
說的誇張一些，到時候美國民心芸词颤N，就真的是恩斯特說的算了。
這會一下子就打開電話電報集團的想象空間，而它們這些機構，不管是持有電話電報集團的股票，還是換股後持有的米高梅股票，都會迎來一波價值的增長。
屬於秦始皇照鏡子，雙贏。
這也是他們今天爲什麼願意來的原因，就是因爲恩斯特資產管理公司做了進一步的表達，將米高梅給抬了出來。
不過，這並不是他們想要的結果。
他們不反對米高梅收購電話電報集團，甚至舉雙手歡迎。
也不是在意對方給出的這個價格，反正他們也不賣股。
他們想要的是，讓恩斯特資產管理公司滾蛋，不需要它這個中間商。
第1069章 跑得了嗎
“談崩了？”
接到簡·弗雷澤的電話，恩斯特直接說出了談判的結果。
“你知道？”
恩斯特抽了一口雪茄，吐出一個菸圈後，嘴角勾起，笑着說道“這很難猜嗎？”
“從把米高梅拿出來，逼他們坐在談判桌上的那一刻起，這場談判的結局不就已經註定了嗎？”
對於恩斯特資產管理公司的注資，電話電報集團的機構股東們，不會有任何的興趣。
恩斯特資產管理公司作爲純粹的金融資本機構，本身不具備任何產業郀I屬性，既沒有電信行業的渠道資源和技術儲備，也沒有能爲其業務賦能的增值能力，它只能在資本市場上，爲電話電報集團現在的股價帶來一層平穩的作用。
所以這種單純的資金注入，根本就入不了這羣以貪婪爲底色的資本玩家的眼。
而米高梅現在現金流充足，業務廣泛，還手握全球頂級的傳媒內容版權，成熟的線下渠道體系與龐大的用戶流量池，是實打實具備整合電信、傳媒、互聯網全產業鏈的能力的少數企業。
只有拿出米高梅，表示米高梅纔是最後的收購方，才能讓這些人看到利益，眼冒金光的坐上談判桌。
不過華爾街嗎，一個個的都將貪婪兩字刻在了褲襠裏，刻骨銘心，怎麼可能同意這個恩斯特資產管理公司先注資，然後米高梅在現金收購恩斯特資產管理公司手裏電話電報集團的股票，再以極小的代價，通過換股併購的方式，成爲電話電報集團的唯一大股東，拿下這家百年電信巨頭的控制權呢。
他們想要的，可不是什麼產業整合和長遠利益，而是自己能夠參與其中的產業整合和長遠利益。
中間有一個恩斯特資產管理公司，等於他們手裏的股票被稀釋了，怎麼可能願意。
“沒錯，那些華爾街的機構們否決了我們的方案。”簡·弗雷澤不感到有什麼遺憾，因爲就像恩斯特所說的，從方案確定的那一刻，這場談判的結局就已經註定了。
“所有到場的華爾街機構股東們統一了立場，都拒絕我們提出的中轉收購、重組轉手的模式，堅持要求米高梅直接併購，跳過我們。”
“倒是難得。”恩斯特聞言，輕輕哈了一聲，帶着幾分玩味語氣感慨了一句。
在利益至上、派系林立、常年互相傾軋的華爾街，各大機構之間爲了分毫利益就能瞬間反目，互相拆臺，平時別說是統一立場了，就連達成短暫的共識都難如登天。
如今這些傢伙竟然能如此團結，還真是不容易。
他還以爲會有機構以此來和恩斯特資產管理公司談條件呢，直接叛變，瓦解機構內部的士氣，條件是恩斯特資產管理公司高價收購他們手裏的股票。
“他們之所以如此強硬、不肯讓步，說到底，還是認爲現在的AT&T，還有足夠的資本和底氣讓他們挑三揀四。”
恩斯特將雪茄放在菸灰缸上，身體微微後仰，靠在柔軟的沙發椅背上“但他們好像搞錯了一件事，米高梅，可不是非AT&T不可。”
其實米高梅就是非它不可，只有收購了電話電報集團，才能利益最大化，一步到位的完成整個信息傳播渠道的整合。
不過華爾街可不知道這一點，他正好可以反向造勢，營造出一種米高梅可供選擇的標的極多的市場假象。
日進的電信行業整體承壓，多家頭部電信企業深陷債務危機與經營困境，股價持續走低。
米高梅這個時候想要入局電信賽道，收購這些電信資產，不能說隨心所欲、予取予求吧，但只要給出收購意向，基本上這些電信企業都會主動示好，掃榻歡迎。
所以恩斯特這邊拖得起，但電話電報集團那邊，每多拖一天，債務風險就會多一分，資產質量就會差一分，市值、評級、債務等，要面臨多重夾擊。
“告訴負責談判的奧謝·裏卡多。”恩斯特突然強硬的說道“我們的方案是不會改的，對於這場併購，我們只接受中轉收購這一種方式，其他的方案都面談，沒有任何讓步的空間。”
“要麼，讓他們接受我們的中轉收購方案，快速落地交易。”
“要麼，他們就繼續死扛到底，任由電話電報集團在熊市裏持續失血，等着債務陸續到期，爆雷連鎖發生，最終陷入資不抵債，瀕臨破產的絕境。”
“我們只給他們四十八小時的考慮時間。”
“四十八小時之後，現在所有的談判方案都全部作廢。”
電話那頭陷入短暫的沉默，片刻後，簡·弗雷澤有些擔憂的開口說道“會不會逼得太緊了？”
她是知道恩斯特是誓要拿下電話電報集團的，可四十八小時的最後通牒，這是不留任何緩衝餘地呀，很容易激怒華爾街一袡C構，導致局面失控的。
在她看來，當下的局勢他們足夠有利，沒必要如此強勢、步步緊逼。
“不強勢一點，我們怎麼壓價呢？”
簡·弗雷澤立刻驚呼一聲“還要壓價？”
說實話，現在電話電報集團的股價不能說絕對地板，但也已經夠低了。
股價是股價，你不能用二級市場的股價，來衡量一家百年產業巨頭的真實價值。
放眼整個美股電信板塊，橫向對比所有同業競爭對手。
那些財務報表乾淨、現金流穩定、負債率低的電信企業，無一例外，要麼業務佈局單一、賽道狹窄，只深耕局部區域或單一業務，即沒有電話電報集團覆蓋的業務廣，也沒有電話電報集團的發展好。
說一句不好聽的，他們在過去的互聯網泡沫時代，可能都沒有發展的動作。
而這過去幾年藉着互聯網風口，市值接連翻倍，一路高歌猛進的那些電信公司，現在看來，一個個的都存在問題，接連的暴雷。
市場的總體體量和用戶需求是相對穩定的，當大量競爭對手接連倒下的時候，空出來的市場份額、用戶資源等，自然就會被其他的電信公司被動接受，而流入資源最多的，一定是留存下來的優質頭部企業。
所以從長遠來看，眼下電信板塊的集體暴雷，對電話電報集團而言，未必是什麼壞事，反而是一種好事。
只要它能扛過這一輪熊市的資本衝擊，熬過短期的債務危機，就能喫掉同行衰退空出來的市場份額，憑藉完善的產業佈局，深厚的行業底蘊，完成浴火重生，迎來估值與市值的雙重修復。
華爾街的那些機構股東，對於這點長遠邏輯，他們比誰都清楚，這也是他們認爲現在電話電報集團能夠挑三揀四的底氣。
也正是因爲所有人都看懂了電話電報集團的長期價值，所以想要以低價來收購電話電報集團，那基本不可能。
而且這些機構也不怕有人在二級市場上下手，電話電報集團的股權看似高度分散，實則都高度集中在機構的手中。
全美大大小小的公募基金、私募基金、社保基金、保險機構，合計持有了電話電報集團六成以上的總股本。
剩下不到四成的股份，一部分掌握在創始團隊和核心管理層的手裏，電話電報集團內部還有一部分庫存股，真正遊離在市場上，可供散戶和外部資金自由買賣的流通股，最多不超過三成。
這樣的股權結構，想要在二級市場上吸籌，在現在這個低位點，想不被注意都很難。
你敢吸，機構就敢聯合擡價，簡·弗雷澤覺得恩斯特還想要壓價的想法不現實。
“沒有什麼不現實的，主動權在我們手裏。”恩斯特倒是胸有成竹。
捱打就要立正，那些機構股東，可能是最着急，最希望米高梅趕緊收購電話電報集團的。
這個時候，恩斯特就更不可能讓他們如願了，讓他們通過這場併購，大量獲得米高梅的股份，未來在米高梅集團興風作雨。
就是要保證對米高梅的絕對控制力度，纔會有這麼一箇中轉的方案，順便也是幫恩斯特資產管理公司增加一筆收益。
說白了，雙方都很明白這層用意，現在的一切僵持，就在米高梅的持股佔比上。
機構想要拿下更多米高梅集團的股票，而恩斯特不願意這麼做。
還有一點，那就是米高梅作爲一個幾乎純產業的集團，併購上市公司需要面對嚴苛的二級市場監管和審計覈查。
這會導致這場併購的流程會很漫長，收購的股份越多，拖的時間就會越久，這裏面增加的變數和風險也會更高，真拖個一年半載，甚至是兩年，等納斯達克復甦了，這場併購可能直接半路夭折了。
而通過金融機構轉一手就不一樣了，這會加快併購的速度，至少鎖定了一部分股權的保障。
以後不管怎麼審計覈查，那都是米高梅和恩斯特資產管理公司之間的事情，畢竟米高梅買的是恩斯特資產管理公司手裏的股票。
“不過有一點我們需要注意，我一直讓人盯着電話電報集團內部的情況，就在今天晚上，阿姆斯特朗和約翰·馬龍見面了。”
“兩人要聯手了嗎？”恩斯特露出來一絲興趣“沒有想到，這兩個電話電報集團的死對頭，居然會因爲反對收購走在了一起。”
“可這樣的話，即便是保住了電話電報集團，它們之前的矛盾也沒有解決呀。”簡·弗雷澤倒是有不同的想法。
“因爲要收購電話電報集團，我最近詳細查看了一下關於電話電報集團的資料，發現了一個很有意思的事情。”
“什麼事情？”恩斯特靠在沙發上，將雙腿疊放在一起。
“約翰·馬龍預埋了退出機制。”
恩斯特的雙眼微微一凸，有些意外，也有些好奇，問道“說說看。”
“我發現他在將TCI賣給電話電報集團之前，就就先用追蹤股票的方式，把有線網絡業務、內容投資業務給切成了兩套賬本。”
“而且電話電報機構收購TCI主體時，雙方簽了一個協議，承載內容投資業務的Liberty公司的董事會席位，由TCI舊股東來指定，電話電報集團不能隨意撤換這些董事，也不能隨意出售Liberty的媒體資產。”
“你是說，法律上Liberty是電話電報集團的子公司，但治理權卻被約翰·馬龍給鎖死了，電話電報集團只能拿到Liberty對應的經濟收益，卻無法插手Liberty的管理和資產買賣。”恩斯特摸着下巴接話道，覺得這件事越來越有意思了。
這就相當於電話電報集團買下了TCI大樓，但大樓裏有一間獨立的套房，套房的產權名義歸大樓，但是房間的鑰匙和處置權，卻不在電話電報集團的手裏。
等於是花錢買了個寂寞，賣也不能賣、租也不能租、住也不能住。
“沒錯，而且有線網絡纔是TCI的主體，電話電報集團收購TCI，也是爲了有線網絡業務，所以阿姆斯特朗當時就同意了。”
“所以只要時機合適，觸發相應的條款，約翰·馬龍就能直接把Liberty從電話電報集團裏面拆出來獨立，不用再和電話電報集團重新談判，甚至都不用繳納鉅額的資本利得稅。”
電話裏面沉默了，良久恩斯特的聲音才感慨的傳了過來“不虧是資本牛仔呀，也難怪巴菲特評價他是全球最頂級的資本配置者。”
“看來約翰·馬龍將TCI出售給電話電報集團，本質就是高位套現。”
“如果電話電報集團發展的好，他就要鳩佔鵲巢。”
“如果互聯網泡沫破裂，那他完全可以拿着大量的資金，帶着Liberty獨立離開。”
電話再次沉默了起來，半響後恩斯特繼續說道“他這是想跑呀。”
隨後他冷光一閃，輕哼一聲“那就拖住他，想跑，哪有那麼容易的事情。”
約翰·馬龍想要帶着Liberty脫離，前提條件是電話電報集團必須穩定，如果涉嫌母公司控股權發生改變，他是沒有辦法申請拆分的。
要是米高梅真的收購了電話電報集團，他就更別想走了，他和電話電報集團當初籤的那些協議，米高梅集團可是不會認的，即便是打官司拖，也能拖死他。
第1070章 設局
恩斯特打算教訓一下約翰·馬龍，他卻不知道，對方也把他放進來自己的棋局。
利文斯頓，紐約州五指湖範圍內的一個郡縣。
此刻約翰·馬龍正站在一處果園裏，看着一望無際的蘋果樹和葡萄秧，豪氣的對着身後的嫡系們說道“到時候在這處農場建立一個豪華的酒店式公寓，你們有空的時候，都可以帶着家人來這邊度假居住。”
這位未來全美第一大地主，現在已經開始喜歡上了土地。
雖然擁有的土地面積還非常小，但已經有了熱衷買地的跡象。