作者：桥上风景独好
“我認爲要判斷好樓市具體崩盤的時間，太早入場，可能會遭遇反撲，數據體現在基金業績上，會不太好看，進而影響到LP的信心，如果要募集新基金的話，還可能影響到募集計劃；
而太晚入場，則無法鎖定足夠豐厚的收益。”
夏景行點頭，“那如何確定崩盤時間呢？”
劉海回答：“這需要投入大量的人力物力，獲取更多的數據來做分析。”
夏景行問道：“好，這沒問題，市場調查團隊還可以繼續擴大。
對了，你們不是還有一支金融科技團隊嗎？讓他們拿着數據給製作一個模型出來，養他們這麼久了，也該拉出來溜溜了。”
立夏基金自誕生初，就陸續的在招募數學家、計算機工程師，志在打造一支頂尖的金融科技團隊，目的是建立交易模型、輔助交易、分析市場機會等等。
兩年多時間過去了，這支科技團隊吞掉了立夏基金全部的管理費用，什麼像樣的成果都還沒搞出來。
劉海一陣羞赧，這兩年多來，夏景行作爲老闆，沒有提走一分錢的利潤，目的自然不言而喻。
可金融科技那玩意兒，講究長期投入，一時半會兒還真出不了成績。
但畢竟兩年多時間過去了，什麼成果都沒貢獻，的確有點說不過去了。
“好，我會督促他們的。”
劉海點點頭，把事情應了下來，繼續闡述自己的交易策略。
“對於股票而言，直接通過賣空操作，在價格低位時回補倉位即可獲得盈利。
然而，對於房地產而言，直接賣空非常困難。
針對房地產的證券類產品做空，如做空房地產公司股票、REITs及房產抵押支持證券，相對容易。
但也會出現一系列問題。
首先是這些證券的流動性問題，在一個流動性比較差的市場，賣空行爲及之後的回補倉位行爲，將對價格產生巨大的衝擊。
這即使不至於糟糕到讓投機者無法建立足夠規模頭寸的地步，也會極大壓縮投機者的盈利空間。
其次，當投機者的賣空頭寸非常大，行爲又被市場獲知的話，很容易遭到惡意逼倉，從而導致失敗。
不過CDS的出現，給市場投機行爲提供了有力武器。”
說到這，劉海停了一下，“但CDS同樣存在一系列問題。
首先，建立鉅額的頭寸必然會對CDS價格造成衝擊，而且交易行爲會傳達市場信息，使得提供CDS的交易對手產生疑慮，對其原有交易進行審慎檢查。
其可能產生的後續行爲是，提高產品報價，或者不再參與CDS市場，甚至反手跟着做空市場等等。
其次，隨着交易對手提供的CDS逐漸增加，交易對手的風險也在急劇增加。
投機者購買CDS的行爲，可看作是和出售者的對賭。
投機者賭贏的結果是交易對手的損失，當投機者大賭大贏，就意味着交易對手的大虧大損。
也就是說，當投機者頭寸出現鉅額盈利的時候，與其對賭的交易對手必然存在履約困難。
舉個例子，假如我們從高盛手裏買入CDS，我們買的不多，可能也就幾十億美元吧，但高盛實際賣出了幾千個億的產品。
高盛市值也就六百億美元，假設出現極端情況，這麼大的風險敞口怎麼解決？”
夏景行點頭，“我明白你的意思，你是擔心CDS售出者破產耍賴，天量的CDS賠付變成了一堆討不回來的債務。”
劉海嘆了口氣，“是啊，交易本身就存在風險，而兌現收益也存在風險。我研究過後，發現這場投機的風險其實相當大。”
夏景行微笑，“我已經聯繫過高盛和摩根士丹利了，讓他們給我們設計一款新產品……”
劉海眼睛一亮，“這想法挺好啊，那就完美解決這個問題了。”
夏景行表現很謙虛，“只是解決一部分。”
劉海讚歎道，“那也很了不起了，規避了很多原本存在的風險。”
繼續介紹了一陣，劉海總結性的說道：“簡而言之，我計劃的主要交易策略是沽空CDO，做空ABX指數（次級房屋貸款債券價格綜合指數），做多CDS。”
夏景行點頭，這套交易策略不復雜，就是毫無保留的看跌房市，一旦房市下跌，劉海投資的三個金融產品都會有重大斬獲。
江平接着說起了他的交易策略，比劉海的還要詳盡一些。
“……當房市的風險敞口完全暴露出來後，必然會形成大規模債務違約，這些金融機構有一個算一個，全部都逃不了，做空他們，利潤不能不會次於做空房市。
當風險全部釋放出來後，有可能掀起一輪金融危機，進而引發失業潮和一系列社會問題。
依照聯邦政府的尿性，以及華爾街對美國金融霸權的重要性，白宮方面可能會拯救華爾街。
按照老一套，開足馬力印錢的話，美元必然會貶值，黃金自然就會迎來一波行情，金融股也可以抄底一波。”
聽見江平說出這麼一番觀點，劉海心中有些喪氣，水平差距一下子就顯現出來了。
他只關注了當下，而江平卻走一步看三步，連後面的情況都已經料到了。
夏景行微笑鼓掌，“都說的很精彩，特別是江平大哥，你把後續幾年的情況都考慮進去了。”
江平謙虛一笑，“投機不是目的，只是手段，基金的目的還是要做到最大化程度的創造利潤，考慮長遠一點是應該的。
當然，一切的推演都必須建立在樓市下跌的前提下才能成立。
同時，具體到細微的操作上面，還要再狠做一番研究。
如果中間出現變量，所有計劃都可能被打亂。”
看見夏景行對江平賞識有加，劉海心中喫味，也有心表現一下。
於是他問道：“景行，咱們這麼做空，一旦消息傳開，恐怕會有相當大的負面影響啊？”
“我知道！”
夏景行收起笑容，臉色開始變得沉重。
“我們的成功，是建立在樓市下跌基礎上的，而樓市下跌，會引起一場金融危機，無數人被收回房子，無家可歸。
所以，我們要儘可能的低調。”
劉海猛搖頭，“低調不了的，我們三十億美元砸進去，如果還要使用槓桿的話，那動靜絕對小不了，特別是我們還是‘逆大勢而行’。”
他看了看夏景行，又看了看江平，長嘆了一口氣，“我們三個人還是華人，哦，對了，景行你還是外國人。
如果我們動靜太大，被華爾街那幫真正引起金融危機的罪魁禍首推出來當替罪羊平民憤了怎麼辦？”
劉海這句話簡直說到夏景行心坎裏去了。
如果他不是外國人，容易被樹起來當靶子攻擊，他根本不會想着去引入蓋茨等LP。
即使有了蓋茨等人做LP，也只能解決交割、兌現利潤等問題，壞名聲還是要落到遠景資本頭上來。
他一直在想，該如何轉移仇恨。
第720章 二十四行宮
關於房市，夏景行和江平、劉海三個人談興很濃，一直從書房聊到了飯桌上。
洋妞在一旁聽着，覺得有趣，主動加入到了討論當中。
她咀嚼着食物，嘟嘟囔囔道：“美國這幾年的房價漲的太邪門了，就拿我們腳下的這棟別墅來說，去年售價才500萬美金，今年起碼要600萬美金才能拿下。”
劉海輕笑，“也留20％漲幅，不算多誇張。”
“這還不誇張？我們家以前曾在德州買了一套度假屋，快十年了吧，也沒見漲着有20％。”
洋妞邊說邊搖頭，“我父親聽說加州這邊房價漲勢好，都打算來加州這邊買房了。
一位德州的房地產經紀人來到他們所屬的鄉村俱樂部推銷，想讓他們整個俱樂部組團來加州買房，說這邊房價漲得快，還不用付首付，買到就是賺到，過幾年轉手賣了就是相當於房價一半甚至更多的利潤。”
“哈哈哈～”
聞言，劉海大笑了起來，房地產經紀人忽悠人那一套，他最近已經瞭解得夠多了，爲了掙佣金，全美國的房地產經紀人都突然轉性了，變得勤快了起來。
這也變相印證了房產存在泡沫的推測。
他眼神戲謔的瞟了夏景行一眼，你老丈人這個關頭要去炒房，你管不管？
夏景行也是覺得好笑，對洋妞說道：“你還是勸沃爾什先生省點力氣吧，跑這麼遠來炒房，虧他想得出來。”
他覺得這一幕也頗爲魔幻，同樣的場景多年後也會在中國上演。
“爲什麼啊？反正沒什麼風險，過來買套房，就當旅遊了，即使還不上貸款，房子不要就不要了唄。”
洋妞攤了攤手，十分不理解的樣子。
夏景行覺得洋妞的思想，代表了此時大部分美國人的思想，壓根就不信房價會崩，或許想都不會往這方面去想。
美國最近幾十年把全球搞得一團糟，但國內一直風調雨順，國泰民安，社會環境、經濟環境爲全球所稱道，成了人人嚮往的燈塔國。
要是誰突然跳出來說房價要崩盤，恐怕會成爲所有人口中的笑柄和傻子。
夏景行沒對洋妞隱瞞什麼，完完整整講述了自己看空美國房市的判斷依據。
“你這麼一說，我也覺得房價的確漲得有些離譜了。”
洋妞點點頭，似有所悟的樣子。
江平像個沒有感情的數學機器一樣，報了幾組數據。
“在2005年，美國獨棟住宅平均售價漲幅超過了50％，某些熱門區域甚至漲幅更大，如紐約平均上漲79％，洛杉磯平均上漲110％。”
江平看了看房子四周，“你們這套房子面積較大，不是最熱門的戶型，所以漲幅相對小一點。”
洋妞點頭，這套房子雖說有些不襯她們超級富豪的身份，但幾百萬美金的售價，已是普通人難以企及的地步了，基本上只有硅谷的大型公司高層纔買得起，這就將絕大部分買房人隔絕在外了。
而普通住宅，零首付、前幾年只付少量按揭貸款利息，人們空前高漲的購房情緒助推了房價的上升。
“根據美國主要城市房價指數顯示，美國十大城市房價2006年6月是1996年12月的2.9倍。”
夏景行笑吟吟的看着洋妞，“知道這意味着什麼嗎？”
“什麼？”洋妞問道。
“意味着吹起來了一個美麗的泡沫！”夏景行雙手畫了一個大圓。
“所以……”
說到這，洋妞頓了頓，掃了江平和劉海一眼，聰明如她，瞬間就聯想了很多，若是平白無故的，男友不會把旗下對沖基金的兩員大將叫到家裏來。
肯定是有重大金融行動！
洋妞心裏已經猜了個八九不離十，但她沒有打破砂鍋問到底。
而是把話題岔開了。
“戴倫，洛斯阿圖斯的那塊地不能一直荒在那啊，你打算怎麼處理？受房價上漲影響，地皮應該也上漲了不少，要不要拋售掉？”
夏景行含笑看着洋妞，他知道洋妞已經判斷出很多東西了，還打算玩一出高拋低吸的把戲？
可那才幾個錢啊？犯得着來回折騰？不缺那三瓜兩棗。
“不賣！”
夏景行搖頭，如果洋妞不提一嘴，他都快把荒山那塊地給忘了。
去年他手上的資金全部做了規劃，私人資金並不寬裕，莊園的建設在出了設計圖，簡單平整了一下土地後，就停滯了下來，着實有點跌份兒。
前段時間，他趁着愛美可股價衝破106美元的高位，把手裏最後8萬股拋售了，回涣税税俣嗳f美元資金，應該夠支付前期工程款了。
等到明年、後年，工期開始陸續完成，支付剩餘的幾千萬美元工程款，對他來說絕對不成問題。
其實還是他不想老是去挪用遠景資本各只基金裏的錢，不然建個莊園，哪裏用得着修修停停。
另外，他還想把一些智能家居產品應用到自己的莊園中。
可惜眼下技術遲遲突破不了，只能學習蓋茨不計代價拿錢砸了，在地底下鋪設幾十公里長的電纜，想想都覺得奢侈。
“明天叫上設計師，我們一起去看看那塊地，確認沒有問題就開始動工吧。”
洋妞點點頭，說了一聲好。
江平不知道夏景行還有一塊地皮，多問了一嘴，“景行，你對現在這套房子不滿意嗎？我覺得挺好的啊！”
劉海除了擔任基金經理外，還兼任了夏景行莊園的監工、聯絡員，負責房屋建設的一堆雜事。
他笑着給江平解釋道：“江平大哥，你有所不知，現在這套別墅只是買來臨時過渡的，景行的夢想大House是一座擁有植物園、動物園、籃球場、網球場、直升機停機坪等等設施的，自然與現代科技相結合的，風景直追5A景區的……修身養性之地！”
一大串名詞、形容詞把江平直接給繞暈了，也懶得問了，反正知道很壕就行了。
……
……